今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美(měi)国的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了(le)反对美(měi)国参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上(shàng)限的(de)上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债(zhài)券的(de)最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，往往需(xū)要(yào)美国国(guó)会两院的(de)通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资(zī)本(běn)市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说(shuō)，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国(guó)国会(huì)面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市(shì)场动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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